【华丽志奢侈品股票月报】2022年12月

从2016年起，《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”，截止2022年12月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

2022年最后一个月，在中国疫情管控政策迎来全面调整、美联储进一步加息50个基点（全年累计加息425个基点）、假日零售季到来等多重因素的共同影响下，“华丽志奢侈品行业股票指数”止涨转跌，由237.7的历史高点下跌至220.9，下跌幅度7.1%，仍处于历史高位。该趋势仍与同期欧美股票市场的整体表现基本一致。

本月全球主要股票市场同样出现不同程度的下跌：美国标准普尔500 指数由4080.11下跌至3839.5，跌幅为5.9%；法国CAC40指数由6738.55下跌至6473.76，跌幅为3.9%；富时意大利MIB指数由24610.29下跌至23706.96，跌幅为3.7%。

12月15日，第一个立足亚洲的全球性奢侈品集团、复星旗下 Lanvin Group（复朗集团）正式登陆纽交所，目前市值约为12亿美元。本月，“华丽志奢侈品行业股票指数”跟踪的26只股票有8只迎来上涨，其中3只涨幅超过5%，涨幅最大的是意大利奢侈品集团Brunello Cucinelli（+9.9%）；18只出现下跌，其中12只跌幅超过5%，跌幅最大的是法国奢侈品巨头Kering（-16.2%）。

“华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球26只最具代表性的奢侈品股票（如下图），采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重，给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值（股价×总股本）加起来，先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值，基期的指数值设为 100，基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响，各月均采用基期汇率。

*从本月起，“华丽志奢侈品行业股票指数”纳入了刚刚上市的全球时尚奢侈品集团Lanvin Group复朗集团，公司组合由25家增至26家，得以更全方位地反映全球奢侈品市场的发展趋势。指数计算方式也相应进行了调整。

2022年12月涨幅最大的3只奢侈品股票具体分析如下：

Brunello Cucinelli（股价上涨9.9%）：这家意大利奢侈品集团股价连续三个月上涨。本月，集团提高了2022年业绩预期，预计2022全年销售额将同比增长28%左右，且2023年销售额增幅预测提升至12%左右（此前为10%），料将突破10亿欧元大关。这已经是Brunello Cucinelli今年第三次提高业绩预期。11月底，集团与欧洲眼镜巨头 EssilorLuxottica（依视路陆逊梯卡）签订了为期十年的独家合作协议；此外，创始人Brunello Cucinelli 被高端奢侈品百货 Neiman Marcus 授予年度国际杰出服务奖（时尚领域）。

周大福（股价上涨8.2%）：这家中国香港珠宝巨头股价连续两个月上涨。本月，在德勤（Deloitte）发布最新的第九版《全球奢侈品力量排行榜》（Global Powers of Luxury Goods 2021）中，集团位列第8；11月底，集团发布了截至2022年9月30日止六个月未经审核的2023上半财年主要经营数据：得益于零售网络稳步扩张，以及内地对黄金首饰及产品需求殷切，集团零售值录得 5.3%的增长。近期，集团宣布委任吕燕明女士（Theresa Lui）为首席人力资源官，任命于2022年11月28日生效。

Swatch（股价上涨5.3%）：这家瑞士制表业巨头股价连续三个月上涨。本月，国际投研机构Zacks将Swatch集团股票评级上调至买入。根据早些时候集团发布的最新半年报显示，得益于EMEA地区（欧洲、中东及非洲）主要市场的强劲增长，集团净销售额同比增长6.5%至36.12亿瑞士法郎（按固定汇率计：+7.4%）。2022全年，集团预计销售额将实现两位数增长。

2022年12月跌幅最大的7只奢侈品股票具体分析如下：

Kering（股价下跌16.2%）：这家法国奢侈品巨头股价在连续两个月上涨后本月迎来下跌。本月初，集团旗下法国奢侈品牌 Balenciaga（巴黎世家） 创意总监 Demna Gvasalia 在他的社交媒体 Instagram 个人账户上就品牌发布的问题广告发布致歉声明。本月，Kering 集团和法国护肤品集团 L’Occitane Group（欧舒丹集团）宣布承诺为自然气候基金（Climate Fund for Nature）提供1.4 亿欧元的资金，用于投资自然保护和恢复计划。

Porsche（股价下跌12.9%）：这家德国豪华跑车品牌股价连续两个月上涨后本月迎来下降。本月底，在巴塞尔迈阿密艺术博览会上，集团正式宣布其Web 3计划，即将推出以经典保时捷911为主题的NFT藏品，该系列由保时捷与汉堡设计师和3D艺术家 Patrick Vogel 合作设计。

Mulberry（股价下跌12.2%）：这家英国轻奢皮具生产商股价连续两个月下跌。上月底，集团发布了截至2022年10月1日的2023上半财年关键财务数据：销售额同比下降1%至6490万英镑，受更具有挑战性的宏观经济环境的影响，第一季度的增长（+7%）被第二季度的下降所抵消；税前亏损380万英镑，主要是由营销、技术支出以及为收回瑞典和澳大利亚的特许经营权进行的额外投资引起。受中国内地疫情管控措施影响，亚太地区门店收入下降4%。

Lanvin Group（股价下跌10.6%）：这家全球时尚奢侈品集团股价本月出现下跌。12月15日复星旗下、第一个立足亚洲的全球性奢侈品集团正式登陆纽交所，以10.20美元/股开启新征程，上市后，复朗集团股价曾一度上涨至22.81美元/股的高点，不过由于消费者担心零售环境以及美联储加息等因素，股价冲高回落。今年上半年，复朗集团延续了2021年强劲的增长势头，业绩再创新高，录得 2.02 亿欧元营业收入，较去年同期增长 73%，成为全球奢侈品行业增长速度最快的公司之一，但净亏损仍有 6870 万欧元。

Tod’s（股价下跌9.8%）：这家意大利奢侈鞋履制造商股价上月上涨后本月迎来下跌。本月，集团创始家族和最大股东 Della Valle 家族表示，由于收购股份未能达到所需90%的持股门槛，将放弃退市计划。自8月初宣布要约以来，Tod’s 的股价一直略高于每股40欧元的要约价格。截至10月25日要约结束，意大利证券交易所（Borsa Italiana）发布的文件显示，Tod’s 创始家族及最大股东 Della Valle 家族以及一致行动人 LVMH 集团共同持有总计28,774,170股，占总股本数的86.95%，未达成完成私有化所需的 90%控股比例，无法按照收购要约继续推进 Tod’s 的退市计划。

LVMH（股价下跌7.8%）：这家全球最大的奢侈品巨头股价在连续两个月上涨后本月迎来下跌。本月，集团宣布任命 Bernard Arnault 的长子Antoine Arnault为 Christian Dior （迪奥）控股公司的首席执行官和董事会副主席，接替 Sidney Toledano。此外，本月宣布将在托斯卡纳兴建第三座工厂，生产 Louis Vuitton（路易威登）手袋和其他皮具配件。在本月初德勤（Deloitte）发布最新的第九版《全球奢侈品力量排行榜》（Global Powers of Luxury Goods 2021）中，LVMH集团继续高居榜首。

Pandora（股价下跌7.5%）：这家丹麦时尚珠宝品牌股价在连续两个月上涨后本月迎来下跌。本月集团宣布将其北美总部迁至纽约市，永久办公空间将于2023年初在时代广场启用，占地27000多平方英尺，公司预计此举将增加全球人才吸引力，并支持 Pandora的长期增长雄心，与2019年相比增加美国市场份额并实现收入翻番。Pandora美国业务在 2021 年的销售额超过 10 亿美元。

其他主要奢侈品企业的最新动向：

Prada：本月初，集团在批准2022年财务报表的年度股东大会上正式宣布，在2023年1月26日的董事会会议上，将举荐现年56岁的 LVMH 集团前高级顾问、Luxottica 集团前首席执行官 Andrea Guerra 担任首席执行官。目前与妻子 Miuccia Prada 共同担任联席首席执行官一职的 Patrizio Bertelli 将被推荐为 Prada 集团董事长，现任董事长 Paolo Zannoni 将被提名为 Prada Holding 控股公司的董事会执行副主席兼董事长。

Hugo Boss：本月，集团宣布，将成立自有慈善基金会，力求在2023年及未来发挥更大影响力，集团表示“信息很明确：我们必须勇敢守护地球”。月初，集团宣布任命 Nadia Kokni 为全球营销高级副总裁，于2023年1月1日生效。月底，集团和美国美妆巨头 Coty（科蒂）集团宣布将续签授权合作协议至2035年以后，授权品类包括所有 BOSS 和 HUGO 品牌男士、女士香水。双方的合作伙伴关系始于2016年。

Moncler：本月，集团正式重启最早推出于2010年的 Moncler Grenoble ，定位高性能支线品牌，这也是今年5月Moncler集团资本市场日活动上宣布的一项重要品牌战略。在此次重启行动中，集团任命法国职业滑雪运动员 Richard Permin 担任品牌大使，拍摄了一组在智利火山冰川 Quetrupillán怀抱中挥洒激情的广告大片。

Ralph Lauren：本月初，集团品牌Ralph Lauren（拉尔夫·劳伦）在史皮卡大道开出其在欧洲最大的童装店，共两层楼，面积超过350平方米。上月，集团公布了截至2022年10月1日的2023财年第二季度关键财务数据，净销售额同比增长5%至15.799亿美元（按固定汇率计：+13%），超出预期；净利润由上一年的1.93亿美元下降至1.54亿美元。毛利率继续受到产品和运费成本增加以及供应链问题带来的影响，但定价策略和促销活动抵消了部分影响，并且缓解了持续的全球供应链延误。

Capri：本月，在纽约举办的摩根士丹利全球消费者和零售论坛上，Capri董事长兼首席执行官 John D. Idol 表示，北美的消费者“目前发展是相对良性的”，但他提醒，这种情况将会在未来发生变化。John D. Idol 对集团及旗下品牌 Versace、Michael Kors 和 Jimmy Choo 的发展表示看好，但却不太看好2023年整体的商业环境。

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